Chi phí vốn là gì? Chi phí vốn và chi phí vốn của chủ sở hữu?

Chi phí vốn là gì? Chi phí vốn và chi phí vốn chủ sở hữu? Điều gì về chi phí vốn chủ sở hữu? Ước tính chi phí vốn chủ sở hữu?

Trong các thuật ngữ chuyên ngành liên quan đến doanh nghiệp có thuật ngữ “giá vốn”. Đây là khái niệm chỉ chi phí được thể hiện bằng tỷ lệ phần trăm của các nguồn vốn khác nhau.

Trung tâm cuộc gọi Luật sư tư vấn pháp luật Trực tuyến 24/7:

1. Chi phí vốn là gì?

Khái niệm chi phí vốn

Chi phí vốn là chi phí thể hiện bằng tỷ lệ phần trăm của các nguồn vốn khác nhau, cần thiết để tài trợ cho các khoản chi cho việc mua hàng đầu tư, có thể hiểu là nguồn chi phí này được lấy ra để mua, thanh toán vốn. thanh toán cho các khoản đầu tư mà doanh nghiệp phát triển và tiến hành các hoạt động trong lĩnh vực của mình.

Tất cả các nguồn vốn đều có chi phí và có thể trực tiếp như trong trường hợp vốn nợ hoặc chi phí cơ hội trong trường hợp thu nhập giữ lại.

Hiện nay có thể kể đến các loại chi phí vốn sau: Chi phí vốn cổ phần ưu đãi; chi phí của lợi nhuận giữ lại; chi phí của cổ phiếu phổ thông….Và một trong những loại thường được nói đến ngày nay là chi phí vốn của chủ sở hữu.

Đối với chuyên ngành kế toán, chi phí vốn là một khoản mục tài chính trong một công ty, doanh nghiệp sẽ bao gồm cả nợ và vốn chủ sở hữu. Hay theo nghĩa cá nhân, chi phí vốn sẽ là tỷ suất sinh lợi cần thiết của chứng khoán hiện tại trong công ty đầu tư hoặc doanh nghiệp. Con số tài chính này sẽ được dùng để đánh giá dự án của một công ty, doanh nghiệp có thực sự chất lượng và đảm bảo hay không.

Đây là một lợi thế tối thiểu mà các công ty, doanh nghiệp cân nhắc có nên đầu tư vốn cho công ty, doanh nghiệp hay không. Vì vậy, cần có một bộ tiêu chuẩn mà một dự án cần phải đáp ứng.

Nếu trong quá trình hoạt động phát sinh rủi ro thì việc sử dụng chi phí sử dụng vốn bình quân làm cơ sở đánh giá chi phí sử dụng vốn để huy động vốn của công ty, doanh nghiệp là có cơ sở. Nhưng đối với các dự án nằm ngoài hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty, chi phí vốn không thể là thước đo để sử dụng vì các rủi ro không giống nhau.

Vì vậy, chi phí sử dụng vốn chính là tỷ suất sinh lời cần thiết để thuyết phục các nhà đầu tư lựa chọn công ty, doanh nghiệp để đầu tư tài chính.

Phân loại chi phí vốn

Chi phí vốn là chi phí theo tỷ lệ phần trăm của các nguồn vốn khác nhau cần thiết để tài trợ cho việc mua hàng đầu tư. Tất cả các nguồn vốn đều có chi phí, có thể là chi phí trực tiếp như trong trường hợp vốn nợ hoặc chi phí cơ hội trong trường hợp thu nhập giữ lại.

Chi phí huy động vốn mới là chi phí cận biên của vốn.

– Giá vốn cổ phần thường được gắn trực tiếp với tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu mà các cổ đông phổ thông yêu cầu trước khi họ nắm giữ cổ phần trong một công ty. Khi được vốn hóa, tỷ lệ hoàn vốn kỳ vọng này phải cao hơn giá thị trường hiện hành. Thông thường, chi phí của cổ phiếu phổ thông được báo cáo là cổ tức trên mỗi cổ phiếu/giá thị trường trên mỗi cổ phiếu + tỷ lệ tăng trưởng cổ tức.

Xem thêm bài viết hay:  27 Biểu hiện suy thoái về tư tưởng chính trị đạo đức lối sống

– Chi phí cổ phần ưu đãi với tỷ lệ cổ tức cố định. Cổ tức trả cho cả cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi thường được trả từ thu nhập sau thuế và do đó là chi phí trên cơ sở sau thuế.

– Chi phí lợi nhuận giữ lại là chi phí cơ hội mà một số người tranh luận nên bằng tỷ suất lợi nhuận mà các cổ đông có thể kiếm được nếu nó được phân phối cho họ. Những người khác lập luận rằng nếu không có khoản dự trữ này, công ty sẽ phải huy động vốn chủ sở hữu mới. Vì vậy, theo họ, chi phí vốn phải bằng với chi phí cổ phiếu phổ thông.

– Tiền lãi là chi phí được phép, nên lãi sau thuế phải trả có thể phù hợp trong trường hợp này. Các công ty có thể chọn một cấu trúc vốn tối thiểu hóa tổng chi phí vốn khi thực hiện lựa chọn. Chi phí vốn được sử dụng làm tỷ lệ chiết khấu trong tính toán giá trị hiện tại ròng của các dự án mới và so sánh nó với tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của dự án.

Công thức tính giá vốn

Chi phí vốn của một công ty có thể được tính bằng cách lấy bình quân gia quyền của các chi phí phải trả cho mỗi hàng hóa vốn. Quyền số được sử dụng ở đây là quyền số của giá trị mỗi chứng khoán chia cho tổng giá trị các loại chứng khoán mà công ty đã phát hành như cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi và nợ dài hạn. Các chi phí gia quyền này được cộng lại với nhau.

WACC = (E/V)*Re + (D/V)*Rd *(1-Tc)

Re = chi phí vốn chủ sở hữu

Rd = chi phí nợ

E = giá trị thị trường của tổng vốn chủ sở hữu

D = giá trị thị trường của tổng nợ

V = Tổng nguồn vốn dài hạn của doanh nghiệp

TC = Thuế thu nhập doanh nghiệp.

2. Về giá vốn chủ sở hữu:

Khái niệm chi phí vốn chủ sở hữu

Chi phí vốn chủ sở hữu là tỷ lệ lợi nhuận kỳ vọng của các cổ đông đang nắm giữ một phần rủi ro trong doanh nghiệp, do đó người ta gọi nó là giá của rủi ro mà họ chấp nhận.

Nguồn tiền khi giải ngân tại doanh nghiệp cho các mục đích khác nhau. Khi đó các cổ đông trong doanh nghiệp sẽ là người gánh chịu rủi ro khi đầu tư. Rủi ro này được tính theo tỷ lệ phần trăm của từng cổ đông chứ không chia đều theo tỷ lệ rủi ro. Đây cũng được coi là khoản lợi nhuận kỳ vọng của cổ đông. Lợi nhuận thu được khi công ty đầu tư và phát triển bằng cách sử dụng chi phí vốn hợp lý.

Đặc điểm chi phí vốn chủ sở hữu

Chi phí vốn cổ phần là tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng của các cổ đông đang nắm giữ một phần rủi ro trong doanh nghiệp nên nó là cái giá của rủi ro mà họ chấp nhận. Tỷ suất sinh lợi được định nghĩa là tổng tỷ suất sinh lợi:

  • Tỷ suất sinh lợi trong kỳ = (Cổ tức + Giá cổ phiếu tăng) / (Giá mở cửa của cổ phiếu)
Xem thêm bài viết hay:  Ứng dụng Azota là gì? Ứng dụng giao và chấm bài Azota?

Rủi ro của công ty có thể được chia thành rủi ro cụ thể (còn được gọi là rủi ro phi hệ thống) và rủi ro cụ thể (còn được gọi là hệ thống). Khi các nhà đầu tư có thể đa dạng hóa các rủi ro cụ thể nhưng không thể thoát khỏi rủi ro không cụ thể, thì đó chỉ là rủi ro không thể đa dạng hóa mà họ mong đợi được bù đắp. Đây là chi phí vốn chủ sở hữu.

Một cách tiếp cận phổ biến để ước tính chi phí vốn chủ sở hữu của một công ty được báo giá là xem xét lịch sử, tính toán tỷ lệ lợi nhuận của cổ phiếu của công ty và tính trung bình theo thời gian. Có tranh cãi trong giới học thuật và giữa các học viên về việc sử dụng trung bình cộng hay trung bình hình học thì tốt hơn.

Giá trị trung bình hình học phù hợp hơn để mô hình hóa hành vi của nhà đầu tư mua và nắm giữ, trong khi giá trị trung bình số học mô tả tốt hơn thời hạn đầu tư một năm. Giá trị trung bình hình học cũng có ưu điểm là, không giống như giá trị trung bình số học, nó sai lệch theo đơn vị đo (ngày, tuần, tháng). Lưu ý rằng trung bình số học thông thường cao hơn 2% so với trung bình hình học. Vì không có sự đồng thuận giữa các học viên, một cách tiếp cận thực dụng để tính trung bình giữa trung bình số học và hình học.

Mặc dù lợi nhuận lịch sử cung cấp một cách tiếp cận thuận tiện, nhưng chúng có hai nhược điểm chính:

  • Chi phí vốn chủ sở hữu trong tương lai không nhất thiết phải giống như chi phí trong quá khứ vì hoạt động kinh doanh của công ty có thể thay đổi theo thời gian và giá rủi ro dự kiến ​​của Cổ đông cũng thay đổi theo (thời gian dài)
  • Chi phí rủi ro của một dự án riêng lẻ không giống như chi phí rủi ro của toàn bộ công ty, đại diện cho mức trung bình trên tất cả các dự án và hoạt động kinh doanh mà công ty tham gia.

Đối với một công ty không được trích dẫn, hãy dự đoán một cá nhân, có thể có một công việc xoay quanh việc tìm một công ty được trích dẫn có cấu trúc rủi ro tương tự và sử dụng nó làm đại diện. Cả hai công ty nên có một chi phí tương tự mà không sử dụng vốn vay vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, việc tìm kiếm một proxy không phải lúc nào cũng khả thi. Trong những trường hợp cực đoan, cần phải tính được chi phí vốn chủ sở hữu từ mô phỏng Monte Carlo được áp dụng sau khi đã xác định được độ không đảm bảo đáng kể trong các tham số đầu vào và biến. chuyển động của chúng.

Chi phí vốn chủ sở hữu ước tính

Thách thức ở đây là tìm ra một mô hình cho chi phí vốn chủ sở hữu trong tương lai. Một ý tưởng là thể hiện chi phí vốn chủ sở hữu như là một chức năng của các thông số kinh tế vĩ mô đang thay đổi theo thời gian và có thể dự báo được, đặc biệt là lãi suất phi rủi ro và phí bảo hiểm. tiếp xúc với rủi ro thị trường, để rút ra thước đo về rủi ro nội tại của doanh nghiệp. Thực hiện phân tích hồi quy lịch sử đối với các tham số biến đổi cho phép chúng tôi rút ra các ước tính cho các tham số liên tục theo thời gian và dành riêng cho doanh nghiệp.

Xem thêm bài viết hay:  Lịch sử hình thành Bán hàng đa cấp MLM ở Việt Nam và thế giới

Mô hình phổ biến nhất được sử dụng trong thực tế là mô hình định giá tài sản vốn (CAPM). Điều quan trọng là phải rõ ràng rằng đây là một khuôn mẫu. Có nhiều mô hình khác có sẵn, ví dụ như Mô hình giá chênh lệch giá (APM), tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu không phụ thuộc vào một yếu tố duy nhất, rủi ro thị trường cao cấp, mà phụ thuộc vào một số lượng lớn các chỉ số kinh tế vĩ mô. Những mô hình này phức tạp hơn để áp dụng và nằm ngoài phạm vi của cuốn sách này.

CAPM tuyên bố rằng tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của một tài sản nhất định có thể được biểu thị bằng tổng rủi ro tỷ giá hối đoái của thị trường và hệ số rủi ro tài sản, bản thân nó là một chức năng của phần bù rủi ro thị trường. Nó( ) xác định giá trị mong đợi của một biến.

  • Nó (rtài sản) = E(rf) +tài sản x [ Nó(rthị trường)-Nó(rf) ].

Nó (rthị trường)-It(rf) là giá trị kỳ vọng của thị trường bảo hiểm. Giả sửtài sản Thay đổi chậm theo thời gian, giá trị beta của tài sản có thể thu được bằng cách giảm tỷ lệ hoàn vốn trước đây của tài sản đối với rủi ro thị trường tự do và phần bù rủi ro thị trường. Theo định nghĩa, đối với một danh mục đầu tư thị trường, tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của E(rtài sản) bằng E(rthị trường) sao cho beta thị trường bằng 1.

Cái hay của mô hình CAPM là thuộc tính của một rủi ro nhất định, chúng ta chỉ phải ước tính một tham số, beta, sau đó dự báo các tham số thị trường khác, hy vọng sẽ dễ dự đoán hơn, để tính được chi phí vốn chủ sở hữu tài sản trong tương lai. Lưu ý rằng các tham số thị trường khác nhau giữa các quốc gia.

Khi hệ số beta cao hơn một, thì tài sản đó được cho là có nhiều biến động thị trường hơn và ngược lại, khi hệ số beta thấp hơn một, thì nó ít biến động hơn. Các ngành dễ biến động: thiết bị viễn thông, vận tải hàng không, sản xuất ô tô, ngân hàng đầu tư. Những người ít biến động hơn: doanh nghiệp thực phẩm, công ty tiện ích, nhà cung cấp dịch vụ viễn thông, ngân hàng tư nhân.

Như vậy, chi phí sử dụng vốn là quan điểm đánh giá, nhận xét để làm tiền đề cho việc đầu tư cung cấp vốn để vận hành các dự án. Hay hiểu một cách khác là đánh giá rủi ro trong quá trình đầu tư và khi thực hiện việc này, nhà đầu tư cần phải biết trước các rủi ro.

Chuyên mục: Bạn cần biết

Nhớ để nguồn bài viết: Chi phí vốn là gì? Chi phí vốn và chi phí vốn của chủ sở hữu? của website thcstienhoa.edu.vn

Viết một bình luận